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核心觀點

搜索指數：部分運動品牌積極營銷和推新，比音新十年規劃引發高關注。由于618購物節提前至5月下旬預熱，6月運動品牌關注熱度大多環比5月小幅下跌。618期間，品牌普遍積極營銷推新，例如，特步攜手林書豪進行全國巡回活動、推出跑者永不畢業限定款跑鞋，并積極營銷預熱成都大運會；迪桑特推出CONDOR高爾夫球鞋和創新黑科技面料TOUGH短袖POLO；特步和迪桑特百度指數均環比小幅提升。阿迪推出ADIOS8和BOSTON12等新品，新一代BOSTON12緩震效果可提升約15%。休閑品牌方面，比音勒芬于20周年慶典提出“十年十倍”戰略目標，引發市場關注，百度指數環比、同比三位數增長。波司登推出ANNAKIKI聯名款防曬衣，并積極推廣驕陽系列防曬服，廣受消費者歡迎。

運動社區：李寧虎撲熱度重回首位，識貨平臺的銷售折扣力度有所減輕。虎撲是以體育賽事和生活為話題的專業直文化社區網站，識貨是運動潮流購物平臺，跟蹤虎撲、識貨平臺動態可洞察運動品牌熱度和消費趨勢。1）虎撲：李寧虎撲討論帖子數超過耐克重回首位，為467條；耐克環比下降至399條；安踏268條，小幅上升；從高熱度帖子看，安踏主要和歐文簽約有關；李寧主要是討論籃球球星；特步、耐克和阿迪主要討論籃球賽事及球星裝備。2）識貨：從top1-3產品合計銷量看，前三繼續依次為耐克、李寧、阿迪，國際品牌耐克、阿迪分別環比5月下降13%/22%；國內品牌安踏、李寧、特步、361度分別增長20%、9%、10%、77%；從top1-3產品平均折扣看，6月安踏、李寧、耐克、阿迪折扣均環比有所改善，分別+0.4、+0.5、+0.7、+0.3至4.5、4.4、6.5、3.8，特步折扣雖然小幅加深0.3，但是折扣平均絕對值保持在5.5的較高水平。

風險提示：疫情反復；競爭惡化；品牌形象受損；系統性風險

投資建議：618期間積極營銷推新，關注景氣賽道品牌服飾配置機遇。隨著體育賽事恢復，品牌、明星和相關新裝備在運動社區上的討論熱度提升，同時品牌在618期間積極營銷、為體育賽事預熱或推新品，有效提升品牌形象和影響力。今年以來隨著社交、健身和戶外場景放開，鞋服在消費大類中展現強α屬性，1-5月增長領跑社零，建議把握景氣賽道品牌在景氣周期的配置良機。運動板塊推薦安踏體育、李寧、特步國際、滔搏，休閑服飾板塊推薦波司登、比音勒芬、報喜鳥。

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