8月18日晚間，香飄飄（SH603711，股價(jià)17.27元，市值70.94億元）發(fā)布2023年半年度報(bào)告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.71億元，同比增長(zhǎng)36.26%，歸母凈利潤(rùn)虧損0.44億元，同比減虧0.85億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在半年報(bào)的封面設(shè)計(jì)上，香飄飄一改去年明星產(chǎn)品矩陣集體“出道”的設(shè)計(jì)風(fēng)格，上半年黑馬產(chǎn)品“蘭芳園凍檸茶”獨(dú)立亮相意味著，這一全新品類或是公司加快即飲業(yè)務(wù)投入、培育第二增長(zhǎng)曲線的下一張“王牌”。

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即飲板塊二季度起量

分產(chǎn)品看，今年上半年，香飄飄兩大主力板塊沖泡、即飲分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.27億元和5.27億元，同比增長(zhǎng)38.37%、35.88%。即飲業(yè)務(wù)的上半年?duì)I收貢獻(xiàn)同比基本持平，約為46%。公司方面表示，沖泡業(yè)務(wù)的修復(fù)增長(zhǎng)略超公司預(yù)期，并在今年將即飲業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步提高。

收入方面，僅第二季度來(lái)看，沖泡、即飲板塊的營(yíng)收分別為1.67億元、3.15億元，占比35%、65%，表明即飲板塊起量明顯，營(yíng)收貢獻(xiàn)反超沖泡板塊。尤其是公司加大了對(duì)蘭芳園凍檸茶產(chǎn)品的線上推廣和線下鋪貨試銷的范圍。

香飄飄方面表示，今年上半年，蘭芳園凍檸茶累計(jì)實(shí)現(xiàn)線上銷售同比增長(zhǎng)235%，線上渠道繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)及較高復(fù)購(gòu)率。

渠道層面，公司以凍檸茶、果汁茶產(chǎn)品為核心，聚焦機(jī)會(huì)大的區(qū)域，聚焦起勢(shì)快的市場(chǎng)，加大投入，通過(guò)鋪貨獎(jiǎng)勵(lì)、分銷獎(jiǎng)勵(lì)、冰凍化獎(jiǎng)勵(lì)等措施，公司即飲業(yè)務(wù)在廣東、北京、江蘇等區(qū)域的勢(shì)能已初步顯現(xiàn)。

分區(qū)域看，上半年，華東、華中、華南、華北的營(yíng)收增速分別為60%、55%、29%、34%，表明華東地區(qū)仍為主力市場(chǎng)且增速較快。第二季度，上述地區(qū)的營(yíng)收增速分別為26%、41%、52%、33%，表明第二季度凍檸茶在廣東等地表現(xiàn)較好，公司加快了華南地區(qū)布局。

那么，凍檸茶是否具有長(zhǎng)期復(fù)制及多地推廣的可能性？

香飄飄表示，公司在內(nèi)部全面強(qiáng)化了新品研發(fā)的“門徑”管理體系，從市場(chǎng)趨勢(shì)研究、目標(biāo)群體調(diào)研、產(chǎn)品概念設(shè)計(jì)、產(chǎn)品定位到項(xiàng)目確認(rèn)、研發(fā)試制等，層層論證研發(fā)方向及可行性，以保證對(duì)產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)的有效把握，提升產(chǎn)品研發(fā)方向的精準(zhǔn)度及新品成功率。下半年公司將聚焦廣東、北京、江蘇等重點(diǎn)區(qū)域，做好蘭芳園凍檸茶的成長(zhǎng)賦能，通過(guò)梯媒、地鐵等廣告，強(qiáng)化“0蔗糖，喝到爽”健康定位，打造產(chǎn)品勢(shì)能。

銷售費(fèi)用增超兩成，業(yè)績(jī)尚未扭虧

營(yíng)銷上，蘭芳園凍檸茶通過(guò)鎖定重點(diǎn)市場(chǎng)，開(kāi)展線上種草、線下重點(diǎn)布局分眾梯媒、主流地鐵廣告、校園首嘗、商圈快閃等多種傳播方式營(yíng)造熱銷氛圍。報(bào)告期內(nèi)，香飄飄使用銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)26.70%至3.65億元，主要系市場(chǎng)推廣費(fèi)、廣告投入和職工薪酬支出增加所致，其中市場(chǎng)推廣費(fèi)為1.06億元，廣告費(fèi)為0.84億元。

盈利方面，今年上半年，香飄飄營(yíng)業(yè)收入為11.71億元，營(yíng)業(yè)成本為8.44億元，毛利率27.89%，同比增加約7個(gè)百分點(diǎn)，第二季度毛利率為23.58%，同比增加約3個(gè)百分點(diǎn)。由于第二季度為沖泡淡季、即飲旺季，表明公司沖泡板塊提價(jià)效果有所凸顯，盡管如此公司的歸母凈利潤(rùn)未能扭虧。

在沖泡板塊，圍繞健康化需求推出的珍珠牛乳茶系列產(chǎn)品已在若干城市的部分渠道進(jìn)行線下試銷探測(cè)。從試銷反饋情況看，公司認(rèn)為其未來(lái)有望成為媲美紅豆奶茶的潛力新品；上半年新推出的“CC檸檬液”也在線上推廣及線下大潤(rùn)發(fā)M會(huì)員店等渠道試銷，以尋求沖泡業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在3月～6月的傳統(tǒng)淡季，超過(guò)70%的沖泡經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，增長(zhǎng)經(jīng)銷商累計(jì)銷售額同比增長(zhǎng)81.34%。香飄飄表示，按照“二八法則”，公司聚焦高產(chǎn)出的核心渠道及門店，通過(guò)優(yōu)化經(jīng)銷商的合作模式、激勵(lì)方案，提高了經(jīng)銷商聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的積極性。

分渠道看，上半年，經(jīng)銷商、電商、出口、直營(yíng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.88、1.26、0.08、0.31億元，其中經(jīng)銷商與直營(yíng)渠道同比增長(zhǎng)42%與467%，電商與出口營(yíng)收同比下降。截至6月末，香飄飄擁有經(jīng)銷商1419家，較年初增加87家，持續(xù)優(yōu)化數(shù)量和結(jié)構(gòu)，總體上保持穩(wěn)定。

展望下半年，香飄飄表示，公司將繼續(xù)在成本紅利逐步釋放的基礎(chǔ)上，確保沖泡恢復(fù)性增長(zhǎng)帶來(lái)利潤(rùn)穩(wěn)定提升和即飲板塊規(guī)模快速提升，并成立管理中心，整合運(yùn)營(yíng)、信息及數(shù)據(jù)部門，提高公司整體決策和執(zhí)行力。

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