4月24日，南京晶升裝備股份有限公司（以下簡稱“晶升股份”）登陸科創板，保薦人為華泰聯合證券。截至發稿時間，最新總市值64億元。

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晶升股份是一家半導體專用設備供應商，主要從事晶體生長設備的研發、生產和銷售。

本次發行價格32.52元/股，發行市盈率為129.90倍，高于中證指數有限公司發布的發行人所處行業最近一個月平均靜態市盈率（35.18倍），高于同行業可比公司扣非后歸母凈利潤對應的靜態市盈率平均水平。

主營業務與發行人相近的可比上市公司市盈率水平具體情況，圖片來源：招股書

李輝為公司控股股東、實際控制人。 截至招股書說明書簽署日，李輝直接持有發行人 2,196.8699萬股，占發行人總股本的21.17%，其控制的員工持股平臺盛源管理持有發行人658.1020萬股，占發行人總股本的6.34%。

本次IPO擬募資4.76億元，主要用于總部生產及研發中心建設項目、半導體晶體生長設備總裝測試廠區建設項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，晶升股份實現營業收入分別為2295.03萬元、1.22億元、1.95億元、 6505.58萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1609.94萬元、2449.10萬元、3463.93萬元、-286.50萬元。2022年1-6 月扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤有所下滑，主要系公司當期驗收產品的毛利率較上年同期有所波動，管理、銷售及研發人員增加導致期間費用同比增長所致。

基本面情況，圖片來源：招股書

2022年度，公司經審閱營業收入為2.22億元，較上年同期增長13.89%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2272.08萬元，較上年同期下降34.41%。

報告期內，晶升股份的主營業務毛利率分別為42.10%、44.97%、40.61%、34.28%， 存在一定波動。

報告期內，公司應用于半導體領域的半導體級單晶硅爐、碳化硅單晶爐占主營業務收入的比例分別為7.04%、90.38%、89.02%、97.03%，可以發現，半導體級晶體生長設備收入及占比呈快速增長趨勢，為公司主營業務收入的主要構成部分。

公司主營業務收入分產品銷售情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司前五大客戶主營業務收入合計占比均超九成，主要客戶集中度相對較高。其中，2022年1-6月，公司向三安光電銷售金額占主營業務收入比例為58.64%， 存在部分單一客戶收入占比超過主營業務收入比例50%的情形，主要系三安光電碳化硅業務的快速發展促使其對碳化硅單晶爐需求不斷提升，同時公司當期受新冠疫情等因素影響收入規模相對較小，上述兩方面因素導致三安光電收入占比大幅上升，具有偶發性。2022年度，公司向三安光電銷售金額占比已下降至50%以下。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-2565.41萬元、1371.22萬元、-1151.20萬元、-3813.73萬元，部分期間經營活動現金流量凈額為負，各期經營活動現金流量凈額存在一定波動。晶升股份目前處于業務快速增長期，因履行新增業務投入采購、生產的營運資金呈持續增長趨勢，導致公司各期經營活動現金流量凈額與凈利潤增長趨勢不完全同步。

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