(資料圖片僅供參考)

長期看，宏觀環境、社會環境、政策推手、技術推手四大動因仍在支撐傳媒行業進入持續的高景氣度期，互聯網、移動互聯網正從簡單的媒體屬性層次上升到更高的工具屬性層面，其對傳統行業的顛覆和自身的不斷創新遠未結束，其中伴隨的不斷出現的新的投資機會也許剛剛開始。

短期看，我們建議關注2 個方向的投資機會：1、傳統媒體轉型將從無人問津走向春天：以平媒出版、有線網絡為代表的傳統媒體公司在傳媒行業中整體估值水平處于相對低位，市場對其業績預期相對保守，已注入的轉型預期也遠不如對純粹的新媒體公司一般樂觀，我們判斷在未來可能出現的結構性回調中，傳統媒體的下行空間已不大；同時，報業、出版等傳統媒體公司的轉型方向越來越傾向于全面擁抱新媒體業務，在改革政策扶持及新媒體轉型的雙重刺激下，傳統媒體有望在“相對價值洼地”中形成投資機會。2、新媒體平臺將繼續乘風飛揚：新媒體井噴的背后仍是渠道為王的邏輯，平臺型公司對應的“流量變現更為清晰，而明確的商業模式帶來的估值溢價更為堅挺，對估值的支撐更為穩健，建議重點關注移動互聯網領域的新型游戲分發渠道(粉絲渠道、軟硬結合的無線WIFI 渠道).

總體看，我們維持“重組、重構、重生”將成為全年挖掘投資機會的三條主線的判斷，有業績支撐、商業模式清晰、產業鏈布局領先的龍頭公司會充分受益

具體分析如下：

首先關注新媒體手機方面如手機出版方面關注時代出版；手機電視方面關注百視通、華數傳媒、東方明珠、當代東方

其次關注新媒體電視方面：IPTV方面如二六三、當代東方、百視通、華數傳媒; PPTV方面關注蘇寧云商

第三是新媒體社交電視方面關注百視通、華數傳媒

第四是新媒體互聯網電視當代東方、樂視網；互聯網視頻方面關注百視、蘇寧云商，視頻社區的光線傳媒

第五新媒體云方面關注云電視平臺的百視通、云教育平臺的天舟文化

關鍵詞： 投資機會 華數傳媒 當代東方