2025年上半年，“鹵味三巨頭”集體面臨營收下滑的挑戰，行業整體承壓。公司雖通過縮減門店、控制成本等方式暫時穩住利潤，但主業增長乏力已是不爭事實。

為打破困境，巨頭紛紛跨界謀變。周黑鴨(1458.HK)發力椰子水與復合調味料，煌上煌（002695.SZ）斥資布局凍干食品賽道。

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然而，新業務能否成為真正的“第二增長曲線”，仍需市場檢驗。在消費意愿走低的背景下，鹵味行業唯有在降本與創新之間找到平衡，才能真正實現長效破局。

降本以維持利潤

今年上半年的鹵味市場稍顯低迷。絕味食品(603517.SH)今年上半年營收、凈利雙下滑。而煌上煌和周黑鴨的營收雖然下滑了，但是在原材料成本的走低和門店縮減的情況下，凈利潤增加了。

也就是說，鹵味沒有以前好賣了，但是煌上煌和周黑鴨因為“降本”而提高了凈利潤。其背后的驅動因素是企業主動的戰略收縮和削減成本。

今年上半年，絕味食品實現營收28.2億元，同比下降15.57%；實現歸母凈利潤1.75億元，同比下降40.71%。絕味食品在半年報中表示，營業收入變動的原因主要是內銷量下降。

煌上煌上半年營收9.84億元，同比下降7.19%；歸母凈利潤7691.99萬元，同比增長26.9%。其中煌上煌肉制品加工主營業務同比下降11.65%，米制品主營業務同比下降1.36%。對于營收的下滑，煌上煌表示，報告期消費場景發生變化，醬鹵肉制品加工業老店單店收入持續同比下降，同時公司門店拓展不達預期，門店數量出現負增長，導致營業收入不理想；今年上半年，煌上煌的門店總數較2024年底的3660家減少762家，為2898家。

今年上半年，周黑鴨實現營收12.22億元，同比下降2.9%；實現歸母凈利潤1.08億元，同比增長228%。周黑鴨在財報中提到，優化關閉低效門店導致總收益同比下降，但通過提升單店運營效能，帶動平均單店銷售額有效增長，最終使整體收入降幅得到有效控制。財報顯示，周黑鴨的門店總數較2024年底的3031家減少167家，為2864家。

好在原材料市場價格的走低也讓部分鹵味企業的凈利潤沒有同步下滑。

煌上煌在半年報中表示，2025年上半年，公司主要原材料鴨脖、鴨翅、凍新鴨等相關鴨副產品原料市場價格仍處于低位，期間主要原材料價格的波動帶來生產成本的下降，生產成本的逐步回落帶來醬鹵肉制品業綜合毛利率的穩步回升，醬鹵肉制品業綜合毛利率同比提升 2.23個百分點。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴第一財經記者，鹵味賽道的增長有賴于幾個方面。從宏觀來說，是基于重度消費人群的人口紅利，以及門店數量的增加。從微觀來說，就包括品牌效應、規模效應、粉絲效應，以及品牌服務體系以及客戶黏性。整體看，從品類競爭的角度，鹵味整體的價格是偏高的，性價比不足。加上這幾年整個行業的消費意愿、消費能力、消費的信心下探后，對鹵味行業的挑戰是非常大的。

尋找第二曲線

“鹵味三巨頭”也意識到了單靠主營業務很難長久維持較好的業績，它們也在嘗試跨界。

今年初，周黑鴨的椰子水品牌“丫丫椰”在門店推出。4月，周黑鴨與四川申唐食品簽約合作開發復合調味品及方便速食產品，業務模式蛻變為鹵味+復合調味料的雙主業模式，此外還與山姆會員店共同推出周黑鴨經典鹵料包、風味鴨肉醬。

煌上煌則切入了凍干食品賽道。今年8月，煌上煌發布公告，擬斥資4.95億元收購凍干食品公司福建立興食品股份有限公司（下稱“立興食品”）51%股份，進入凍干食品賽道。煌上煌表示，立興食品產品與消費場景與煌上煌具有一定的互補性。通過本次交易，公司可借助立興食品的銷售渠道和市場資源，進入新興市場。

絕味食品今年在長沙開出一家絕味Plus店，跨界至休閑餐飲，出售的產品包括炸鹵、甜品、果酒。

戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受第一財經記者采訪時表示，在主營業務業績承壓時，鹵味三巨頭積極尋找第二增長曲線是常規且利于長遠發展的做法。不過，進入新領域要謹慎，需與品牌定位契合，品類跨度不宜大，避免破壞原有的品牌定位。開辟前要通過市場調研綜合評估自身能力與競爭力，畢竟多數品類競爭激烈。若盲目進入，不僅難成新增長點，還可能拖累主營業務，確實存在治標不治本的風險。

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